Korea SD MONTH OUTLOOK: Strong tourism receipts drive steady investment momentum

한국 호텔 시장: 국제 관광객 유입 증가와 투자 모멘텀 강화

1. 한국 관광 시장 현황

• 국제 관광객 유입은 팬데믹 이전 수준을 초과하며 크게 개선됨
• 국내 관광은 한국인들이 해외여행을 선호하여 침체된 상태이며, 국내여행 비용을 상대적으로 높게 인식함

2. 호텔 투자 활동 및 성과

• 투자자들은 핵심 CBD, YBD, GBD 지역 호텔에 집중하며, 언브랜디드 호텔을 브랜드 프랜차이즈로 전환하거나 마스터 리스를 재조정하는 가치 증대 전략을 선호함
• 골드만삭스가 JB자산운용을 통해 머큐어 홍대 호텔을 인수하여 마스터 리스 연장 및 핵심 리테일 임차인 확보 사례가 있음
• 서울 호텔 시장은 아시아 태평양 지역에서 2019년 대비 객실 점유율이 완전히 회복된 유일한 시장으로, 8월 누적 RevPAR는 전년 대비 78% 증가함

3. 향후 시장 전망

• 2025년 4분기부터 2026년까지 언브랜디드 3~4성급 호텔 및 팬데믹 시기 연장된 펀드 자산 매각으로 시장에 매물이 증가할 것으로 예상됨
• 매도자와 매수자 간 가격 기대치 차이가 여전히 존재하나, 거래량 증가로 가치 평가의 명확성이 확보될 것으로 전망됨